来源：证券时报

从资管新规征求意见稿颁布后的2017年12月开始，信托产品发行市场逐渐收缩。

社会融资数据显示，5月份，新增信托贷款下降904亿元，连续三个月负增长。

此外，5月作为资管新规“满月”的重要时点，当月一个突出的特点便是信托公司频频踩雷，随着6~8月偿债高峰的到来，信托公司或将不得不面临更多的风险事件。

“去通道”效果显著

实际上，相关情况在集合信托的发行数据中已有同步反映。

在剔除12月的年末消费效应以及2月的春节效应之后，信托产品市场规模依旧在下滑，趋势较为明显。

记者通过用益信托数据统计发现，近半年来，各类信托产品发行数量已近“腰斩”，从去年12月的1526款降至今年5月的805款。

从普益标准数据看，5月份共有58家信托公司发行了985款集合信托产品。其中，发行量前四位的公司分别是四川信托、中航信托、民生信托和光大信托，占据了当月信托市场发行量的近四成，集中度正在逐步提升。

虽然资管新规4月末才落地，但其产生的预期影响早已发酵，“去通道”效果显著。截至2018年4月末，被视为通道业务的事务管理类信托资产余额“量速齐跌”，规模较年初减少6719.65亿元，增速较年初下降28.7个百分点。

5月募资环比减25%

“项目通过了也不一定能成立，现在资金不好找。”一位信托业内人士坦言。

这仅是信托业募资难的一个侧面。用益信托数据显示，相较去年末，信托产品的发行规模下降迅猛，从3649.51亿元收缩至5月的1451.54亿元，降幅高达151.4%。

资管新规从落地到满月的5月，信托业募资规模环比减少了25.20%。

值得一提的是，房地产信托依旧保持了相对坚挺的态势，其他投资领域的发行规模则遭遇断崖式下滑。

具体而言，近半年地产信托发行规模减少35.32%、工商企业类信托发行规模减少49.22%、基础产业类信托发行规模减少66.03%、金融信托发行规模减少71.50%。

投向金融领域的信托产品发行规模压缩最大。多位业内人士认为：“投向金融同业的通道业务信托产品逐渐规范。同时，开年以来，证券市场波动较大，因此，相关产品的数量和规模开始出现大幅度下降。”

收益率持续走高

资管新规对信托业务资金端冲击显著，信托平均收益率在一路稳步走高。近半年，信托平均收益率从7.26%上升50个基点至7.76%。

“受到市场资金短缺的影响，部分信托产品的预期收益率已经突破8%。收益率的上涨，一方面反映出市场的流动性预期，另一方面更是行业逐渐受资管新规落地影响的最直接体现。”普益标准研究员陈义章预计，随着资金荒资产荒局面的持续，信托产品收益率可能会保持在高位。

据记者统计，投向基础产业与房地产的信托产品收益率上行最为明显，分别较去年末上涨0.69%和0.52%。

信托资深研究员袁吉伟认为，资金端的竞争归根到底是客户的竞争，信托公司应由以产品为中心向以客户为中心转变，加强产品研发的针对性，加强客户行为分析和数据挖掘，将客户进行分类管理，实现更精准的营销。同时，要加快销售渠道建设，合理进行异地财富中心布局，培养优秀的理财经理团队，由单一产品销售向综合化资产配置方案咨询转变。